并购复苏！渤健、uniQure、AZ等谁是大型药企下一个目标？

编译丨newborn

6月25日晚间，艾伯维与艾尔建联合宣布，双方已签订一项最终交易协议，艾伯维将以现金加股票交易方式收购艾尔建，交易总价约630亿美元，对应每股188.24美元，较艾尔建周一收盘价溢价45%。

对于此次收购，艾伯维认为，该笔交易有助于两家公司实现转型，并且可以获得独特和互补的战略目标。不过，艾伯维的投资者对这笔交易并不满意，消息公布后，公司股价盘前下跌超10%，市值蒸发180亿美元，而艾尔建股价则上涨30%。

针对生物制药领域未来的并购活动，加拿大皇家资本市场（RBC Capital Markets）迅速开展了一项调查，并将其发送给客户，要求其预测该领域并购活动是否能保持强劲，如果是，哪些公司最有可能成为首要目标。

RBC分析师周三发给投资者的一份报告中得出结论：生物制药行业在今年下半年并购活动将继续保持强劲，但关于并购目标名单却众说纷纭。

根据报告，荷兰基因治疗公司uniQure是多数调查对象认为的并购目标，该公司是基因治疗领域的先驱，曾为了在欧洲销售其“一针百万”的基因疗法Glybera而苦苦挣扎，以至于在2017年上市期限到期时拒绝更新营销授权，最终这款在西方世界艰难问世的首款基因疗法黯然退市。但随后该公司又转头将一款治疗血友病的基因疗法推进了III期临床。

上周，有报道称，uniQure正在权衡出售或合作。有分析师认为，诺和诺德、辉瑞、赛诺菲是最有可能的收购方，但必须拿出足够的资金，因为在今年以来，uniQure股价已暴涨160%以上。

艾伯维和艾尔建的“联姻”是今年生物制药领域并购复苏的最新证据。去年12月，GSK 50亿美元收购肿瘤学公司Tesaro，首次暗示2019年将是达成交易的重要一年。之后，BMS 740亿美元收购新基，礼来80亿美元收购了Loxo Oncology。目前，罗氏正以40亿美元收购Spark Therapeutics，辉瑞计划以140亿美元收购Array BioPharma。

几家规模不等的公司被RBC受访者列入下一个最有可能的收购目标，其中大型生物制药公司中首推的是阿斯利康和渤健，而小型生物制药公司中首推的是BioHaven、Blueprint Medicines、The Medicines Company。

渤健出现在榜单上并不奇怪。今年早些时候，aducanumab治疗阿尔茨海默氏症III期临床失败后，就有华尔街分析师预测，该公司要么需要展开一笔重大交易来支撑管线，要么面临被收购的风险。自3月宣布aducanumab失败以来，渤健股价已经下跌超过25%，彭博社也在最近的一篇报道中指出，渤健被列为了TOP收购目标。

在支撑管线方面，渤健也确实做了一些工作。今年3月，以8.77亿美元收购了基因治疗公司Nightstar Therapeutics，但大多数分析师认为，鉴于其畅销多发性硬化症药物Tecfidera正面临专利挑战，此次收购并不能带来多少改观。

RBC分析师指出，2019年余下时间，生物制药行业的情绪“将受到并购活动的推动”，尽管“预测重大交易仍将困难，但考虑到有利的估值，多数交易将是收购规模较小的、处于早期阶段的生物制药公司。”

参考来源：Who's the next Big Pharma takeout t