连亏4年！和黄医药1.69亿美元出售非处方药合资企业 聚焦核心业务后能否盈利？

3月25日，和黄医药发布消息称，已和德福资本控股并管理的GL Mountrose Investment Two Limited达成协议，出售其间接持有的非核心及非并表的非处方药合资企业广州白云山和记黄埔中药有限公司（“白云山和黄中药”）的全部股权。

此举意在集中资源聚焦其核心业务，即加速投入中国及海外的肿瘤及免疫业务。

前不久，和黄医药首席财务官郑泽锋在一次会议上曾提到，会考虑非核心资产的出让（比如在非处方药领域的合资企业），此次和黄医药出售白云山和黄中药的股权，正好印证了这一说法。

据悉，和黄医药将从此次交易中获得总计约1.69亿美元现金，相当于2020年和黄医药应占白云山和黄中药经调整净利润770万美元的约22倍。所得款项中，与白云山和黄中药股权有关的约1.27亿美元，其余约4,200万美元则与先前公布土地收储补偿款项以及以前年度未分配利润有关。德福资本须在协议签署后立即支付1,590万美元定金，该定金将从交易完成时的应得款项中扣除。

该项交易尚待中国监管部门批准，并预计于2021年年中完成。

连续亏损4年，2025可实现收支平衡？

本月初，和黄医药发布2020全年业绩，数据显示，其2020年全年收入为2.28亿美元，相较于2019年的2.05亿美元，增长11.22%，其中肿瘤及免疫业务综合收入为3020万美元，较2019年的2680万美元增加340万美元。旗下用于治疗晚期结直肠癌的国家1类靶向抗癌药物呋喹替尼的生产收入、推广和营销服务收入及特许权使用费收入共2000万美元。

另据财报显示，肿瘤及免疫业务2021年全年的综合收入指引为1.1-1.3亿美元。

目前，和黄医药已有两款产品上市，分别是用于治疗结直肠癌的呋喹替尼和用于神经内分泌瘤的索凡替尼。

呋喹替尼于2018年9月在我国获批上市，2019年进入国家医保目录，受益于此，该药2020年销售额达3370万美元，较上一年度增长91%。

索凡替尼于2020年12月获国家药监局批上市，此后两个月——2021年1月及2月未经审计的销售额为490万美元。和黄医药也于2020年12月开始向美国FDA滚动提交索凡替尼的新药上市申请，以治疗胰腺和非胰腺神经内分泌瘤，预计在2021年上半年完成。和黄医药方面曾表示，索凡替尼上市后将会申请进入国家医保目录。

另外，赛沃替尼的新药上市申请已于2020年获国家药监局受理，并于2020年7月纳入优先评审。据了解，该药有望今年年中获批上市。届时，赛沃替尼将成为和黄医药第三个获批上市的创新肿瘤药物，并有望成为中国市场上同类首个选择性MET抑制剂。

虽然已有两款产品上市，但和黄医药仍未实现盈利。其2020年净亏损达1.257亿美元，已是连续第四年亏损，且较2019年1.06亿美元亏损额再次扩大。财报显示，这与其增长的研发投入有关。2020年和黄医药研发开支增至1.748亿美元，较2019年增长26.48%，主要用于十种创新候选药物研发的扩展，其中六种正在全球范围内研发。据此，2021年其研发投入或将达到3亿美元左右。和黄医药方面表示，希望在2024或2025年达到收支平衡。

冲击港股未果，暂无上市时间表

和黄医药分别于2006年、2016年在英、美两地上市。而2019年4月15日，和黄医药第三次冲击资本市场，提交了A1表格申请在港交所主板上市，集资金额约5亿美元，联席保荐人为美银美林和高盛。但是出于种种原因，和黄医药最终取消了原定于2019年6月19日在香港举行的上市新闻发布会。

当时，据透露，和黄医药考虑到多方因素，将继续寻找合适的时间窗口。

而就在不久前，又有传闻称，和黄医药最早将于今年上半年进行5亿美元港股IPO，对此，和黄医药方面回应到，暂无计划，但会持续关注市场情况。未来若启动有关IPO，会引入基石投资者。

不过，和黄医药首席执行官贺隽曾在公司2020上半年业绩会议上表示，希望在与礼来制药签订就呋喹替尼销售权益的修正案及取得索凡替尼上市后的商业化成功之后，再择机于香港上市。如此看来，和黄医药赴港上市只是时间问题。